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这个与证券市场并列的市场,为何被列入“十四五”重点改革领域之一?
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从并重发展、全面发展、融合发展、协同发展四方面同时着力,进一步提升产权市场优化资源配置、服务实体经济的功能。

党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议》,明确提出推进土地、劳动力、资本、技术、数据等要素市场化改革,健全要素市场运行机制,完善要素交易规则和服务体系。产权制度改革和要素市场化配置改革取得重大进展,成为“十四五”时期改革开放迈出新步伐的重点领域之一。日前召开的市委十一届十次全会审议并通过的《中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议》,也提出了推进要素市场化改革的相关要求。

我们要认真贯彻落实党的十九届五中全会和上海市委全会精神,从并重发展、全面发展、融合发展、协同发展四方面同时着力,进一步提升产权市场优化资源配置、服务实体经济的功能,强化产权市场在上海国际金融中心建设乃至我国金融业高质量发展中的枢纽地位,促进多层次资本市场健康发展。

一、并重发展,实现产权市场与证券市场双轮驱动,合力增加金融服务有效供给。

推动产权市场稳步发展,是完善我国资本市场体系的客观需要,是深化金融供给侧结构性改革的战略任务。产权市场是我国多层次资本市场中与证券市场并列的市场体系。与负责标准化产权连续交易的证券市场相比,产权市场是非标准化和非连续交易的资本市场,参与主体更多,交易规模逐年增长。目前,我国证券市场中的上市公司数为4000多家,还不到我国全部企业数的万分之一,非上市企业可通过产权市场满足投融资需求。2012年到2019年,全国产权行业累计交易金额突破50万亿元,年均复合增长率超过30%。

产权市场应主动对标证券市场,不断完善市场定位、业务功能及交易监管,与证券市场共生双赢,重点在无缝连接、信息披露、互认互通、融资募资等业务领域实践创新。无缝连接方面,开发跨机构、跨市场、跨业态的投融资产品,与证券市场共同拓展新型金融业务。信息披露方面,参考证券市场信息披露的制度设计,引导专业机构为信息披露提供专业服务,根据交易需求实行分类披露。互认互通方面,引导上市企业通过产权市场完成大宗并购重组,引导投资机构通过产权市场对企业估值,解决价格发现公允性问题。融资募资方面,上市公司定增、私募基金募资等业务可通过产权市场对接市场化服务机构,在不违反私募及非公开要求的前提下拓宽融资服务渠道。

二、全面发展,稳步实现全要素一网交易,进一步提高要素市场配置效率。

全要素一网交易,是降低要素市场配置制度性成本的最优选择。产权市场运用大数据、人工智能、区块链等技术,通过专业化、精准化、增值化以及全流程的服务,高质量服务各类要素交易,有效推动各类要素资源高效畅通流转。比如,产权市场将大数据交易纳入市场体系,推动数据产品以市场化方式流通共享,可充分体现数据价值,释放要素活力,避免“沉淀数据”变“沉没数据”。

目前,产权市场正将股权、物权、债权、知识产权、金融资产、自然资源、公共资源等越来越多的交易品种纳入交易体系,形成集聚创新资源要素的强磁场、新引擎,通过信息共享、资源共享、技术共享和服务共享,不断降低要素交易的制度性成本。下一步要从两方面着力,进一步完善产权市场的产品与服务。一要拓展交易品种。发掘传统要素的新交易领域以及新兴要素的可交易特性,激发要素的内在活力,积极探索和发展多元化的交易品种和业务类型,进一步拓展产权市场交易体系的深度和广度。二要实现一网交易。将新兴要素产品纳入产权市场“一张网”,依据市场实际需求,结合不同产品种类特征,依法依规创新交易方式,使交易产品与交易方式实现最优化匹配,提高各类要素配置效率。

三、融合发展,促进国有资本与非公资本深度联姻,助力公有制经济与非公经济共同繁荣。

通过产权市场助推混合所有制经济发展,是产权市场的基本功能。混合所有制经济是党的十八届三中全会明确的基本经济制度的重要实现形式。今年1-10月,我国央企投资入股超过7000家非公企业,投资总额超过5000亿元。从交易标的来看,战略性新兴产业及产业链的中高端正成为混改主阵地。近三年来,上海产权市场中的新一代信息技术、新能源、高端装备制造等战略性新兴产业的混改项目日益增多,比如具有核心技术优势的特高压、生物发电等项目,成交宗数年均增长超过20%。

随着《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》的深入推进,我国国有企业和民营企业将在更大范围、更深层次、更高水平上进行股权融合、战略合作与资源整合。下一步,产权市场将引导更多的国有资本向5G、工业互联网、人工智能、集成电路、生物医药等战略性新兴产业集中,推动更多国有企业在产业链、供应链、价值链的关键环节和中高端领域布局,助力“高、新、精、尖”领域相关企业快速崛起。

四、协同发展,共建循环、流动、畅通的要素交易市场,整体提升产权市场能级与核心竞争力。

构建循环、流动和畅通的要素交易大市场是产权市场发展的必然趋势。当前,公共资源交易平台建设是一项涉及体制机制创新的重大改革,在公共资源交易领域依托市场化运作、企业化模式,建立公共资源交易统一平台,已是形势所需、大势所趋,与中央提出的构建更加完善的要素市场化配置体制机制和完善社会主义市场经济体制机制的要求高度契合。公共资源交易集中式整合、集约化共享,按照“世行营商环境评测”对政府采购全流程电子化的要求,形成符合世行要求的公共资源交易法律制度框架,实现“平台之外无交易”,已被视作健全要素市场化交易平台的先手棋加以推进。

2019年,全国四大板块公共资源交易数量达到94.85万宗,交易金额约为16.9万亿。全国各地平台已基本实现工程建设招投标、政府采购、土地使用权和矿业权出让、国有产权交易四大板块全覆盖,并与碳排放、药品、排污权、林权等新增交易领域试点对接。全国公共资源交易平台轮廓初显,深入推进公共资源交易市场化改革,充分发挥平台“大枢纽”作用,提高要素市场化配置水平,实现平台协同贯通、互认共享,将是改善城市营商环境和提升城市治理现代化水平的重要抓手。

构建要素交易大市场,要着力完善产权市场的支撑体系和规则体系,推动二者有机结合。在支撑体系上,要加强产权市场顶层设计、市场运作、制度规则和信息技术,完善体制机制,延伸服务链条,拓展立体监管。在规则体系上,建立健全统一的信息发布和市场交易规则,用规则统一各机构的运作行为和市场交易主体的竞争行为,确保要素市场交易主体的规范竞争。比如,长三角产权交易共同市场建设,要以畅通要素资源信息流、资金流为抓手,以统一交易制度为关键,实现长三角范围内全要素“一网交易”。要按照先易后难、远近结合、稳妥有序的原则加大整合力度,逐步形成交易规模大、运行效率高、监管力度强的综合性、区域性一体化共同市场。

行业监管的科学化与规范化,是产权市场行稳致远的前提。当前监管的重点是既要约束,更要鼓励。比如,政策层面可着力打造产权市场服务投资基金的良好生态环境。一是完善基金投资退出和国资流转的规范性要求,鼓励国有基金投资和退出。二是鼓励产权交易机构探索中小企业投融资方向的结构化融资服务产品,吸引金融机构围绕产权市场设立专项投资基金或资管产品。三是在国资国企混改、重点产业引导性投资、企业重组或破产重整等方面,鼓励产权市场提供资金和产业资源,提升实体经济活力,推动重点领域发展。

(作者:周小全上海联合产权交易所党委书记、总裁)

 

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